Коэффициент цена / прибыль (P/E)
Коэффициент цена/прибыль или коэффициент кратное прибыли (англ. PE ratio, P/E, earnings multiple) - финансовый показатель, равный отношению рыночной капитализации компании к её годовой прибыли.
Коэффициент цена/прибыль является одним из основных показателей, применяемых для сравнительной оценки инвестиционной привлекательности акционерных компаний. Малые значения коэффициента сигнализируют о недооценённости данной компании, большие - о переоценке. Существенным недостатком P/E является то, что он не может применяться для компании, показавшей в бухгалтерском балансе убытки, поскольку стоимость компании при таком подходе будет отрицательна.
Расчет коэффициента цена/прибыль[править]
Коэффициент цена/прибыль рассчитывается по формуле:
где: P - цена акции, EPS - прибыль на акцию.
Применение[править]
Коэффициент цена/прибыль выражает рыночную стоимость единицы прибыли компании, что позволяет проводить сравнительную оценку инвестиционной привлекательности компаний. Меньшее значение коэффициента сигнализирует о том, что прибыль данной компании оценивается на рынке дешевле, чем прибыль той компании, для которой коэффициент больше. При этом необходимо учитывать, что сравнение коэффициентов для компаний, принадлежащих различным рынкам или различным сегментам рынка, не имеет большого смысла - прибыль могла быть вычислен на основе различных методик (в разных странах), в цену акций могли быть заложены разные ожидания роста (на различных сегментах рынка).
Пользуясь коэффициентом цена/прибыль при принятии инвестиционных решений следует помнить, что его точность зависит от точности вычисления прибыли на акцию, которая является бухгалтерской величиной, которой часто манипулируют. Например, Гафуров пытается отказать в праве на когнитивную значимость показателю P/E за того, что, по его мнению, Е - прибыль в этой формуле является показателем, "зависящим от моментной конъюнктуры предприятия, от воли бухгалтера", в шутливой форме повторяя поговорку "если у предприятия есть прибыль, то значит, у него плохой бухгалтер, а в других ситуациях (например, при первичном размещении акций) предприятию, наоборот, выгодно прибыль показать".
В оценке и корпоративных финансах существует обратное применение P/E, когда для непубличной, неторгуемые на рынке компании ее стоимость (P) оценивается через умножения ее прибыли (Е) на среднее для отрасли, сектора, региона, индекса значение P/Е.